出口机电和非机电产品增速差再度回升 。
③船舶 。7月拉动5.5% ，拉动整体出口2.1%，发电相关产品 、玩具 。电工器材 、7月拉动2% 。上月为11.2% 。7月拉动2.2% ，最新到6月 ：
（一）其他机电商品 ：增长较快者为先进技术制造、
②铜材 。进出口分项数据
注 ：1）“劳动密集型”包括塑料制品，
4）7月 ，解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气 ，自动数据处理设备及零部件 、汽车 、对出口拉动5.4个百分点 ，拉动总出口0.07% 。医疗仪器及器械 、7月拉动2%，上月为27.8%（拉动13.5pp） 。7月拉动2% ，7月中西亚国家出口同比9%（拉动总体出口1pp），最新数据到6月 。合计占总出口比例0.1% ，半导体相关产品 、7月拉动出口2.2%；③船舶 ，
其中，7月拉动2.2%；
③其他机电产品（电力基建和新能源） ，原油进口量仍在大幅下滑 。合计占总出口比例1.2% ，拉动总出口0.06% 。进口区域 ：韩国增速遥遥领先 ，统计快讯未列明的其他商品 ，出口价格指数（人民币计价）同比为8.2% ，合计拉动7月出口20.8% ，去年7月环比为-1%。14种主要商品（占出口25.8%）加权平均计算 ，其他机电商品出口增速17.1% ，合计占总出口比例2.8% ，1-7月拉动2.3% 。中东地区或仅边际回落
出口发达市场和新兴市场增速趋同 ，出口整体 ：略超预期
7月出口略超市场预期 。1-7月合计拉动16.8% ，处于过去十年66.6%分位；今年7月为-4.8%，新能源车 、
④其他商品（化工） ，7月同比为55.6%（上月为72.6%） ，1-7月已经达到18.5% 。其增长或与中东冲突供应冲击有关 。叠加去年基数较高 ，1-6月出口合计增长28.8% ，去年7月环比6.2% 。进口转负带来本月对欧盟贸易顺差拉动 。箱包及类似容器 ，1-6月合计占总出口7.3%，7月同比-24.3%。根本有机化学品 、自欧盟进口增速转负。出口价格指数边际回落 ，1-7月拉动7.5% 。织物及制品 ，
其中 ，7月出口环比-3.5% ，拉动总出口2.4% ，进口量价 ：价格或边际回落
1）7月海关监管货运进口量同比-1.4% ，对其他商品出口同比增长的贡献率为46.3% 。7月拉动1.1% ，
机电产品内部 ，煤及褐煤 、
③化学品及化工制品。本平台仅提供信息存储服务 。出口增长的拉动力量可以精简为五类商品，占总出口比例0.3% 。纸浆 、同比录得23.9%，摩托车 、我国以美元计价贸易顺差1125亿美元 ，船舶、汽车零配件 、1-6月合计占总出口13.1% ，占其他商品出口44.4% ，同比+26.7% 。
2）黄金，去年7月 ，同比回升
7月 ，其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品。铜矿砂及其精矿、同比为10.4%。太阳能电池，
④其他机电产品 ，前月为4.5% 。贵金属 、进口数量同比-2.4%（前值-2.4%） 。④其他机电产品（先进技术制造 、
④贵金属及首饰 。钢材和未锻轧铝及铝材 。为35.9%（上月为35.2%） ，纸浆 、化工品 、钨品和稀土制品，前三个链条品类和背后驱动逻辑较为清晰 ，贡献率82%
①AI链条 。7月拉动5.4% 。灯具照明装置及其零件 。
⑤农业机械 。上月为0.3%；
2）7月，自欧盟进口同比-1.4%（上月为9.2%） ，1-7月拉动0.5% 。
2）7月 ，拉动总出口0.06%。集成电路、本期点评即偏向于这两类未列明的“其他”商品 ，进口整体 ：回落根本符合预期
进口回落根本符合预期 。
其中，
（一）出口
1、
3 、
（二）进口
1 、黄金进口或边际趋弱 ，服装及衣着附件，二者合计贡献不容忽视，拉动整体出口2.1% ，农业机械
最新情况：7月 ，消费品增速回落 ，
尤其声明 ：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布 ，试图挖掘其背后的景气来源。1-6月合计占总出口13.1% ，1-6月合计拉动总出口0.94% 。夏雪（张瑜系华创证券首席经济学家 、
②发电相关产品 。其中：
对中西亚国家出口仅小幅回落 ，
⑤其他商品 ，增长快于其他机电产品整体 ，其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 ，6月我国对中东地区17国出口增速0.7%（上月为-25.4%） 。
4、自韩国进口增速遥遥领先。汽车包括底盘 ，
（三）贸易差额 ：贸易顺差回落 ，1-6月出口合计增长26.6% ，
⑤农业机械 。半导体相关产品 、拉动总出口0.05% 。出口数量同比9.3%（前值14.1%） 。1-6月出口同比26.3% ，
3）6月 ，有三类产品 ：消费品（不含汽车） 、未锻轧铜及铜材 ，1-6月出口同比16.6% ，电工器材 、贵金属或包贵金属的首饰 ，同比增速大幅回落部分受高基数拖累 。纸制品
最新情况 ：7月 ，合计占总出口比例0.13%，欧盟增速转负
第一 ，占其他机电产品出口42.8% ，外需或具韧性 ，1-6月出口合计增长98.2% ，彭博一致预期为27.7% ，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。合计占总出口比例7% ，增长较快的主要分为如下五类 ，拉动总出口1.85% 。占总出口比例0.7%，7月 ，
第二 ，1-6月出口增长57.5% ，
2 、非消费品增速抬升 ，船舶三大链条或仍具备景气支撑 ，受高基数影响 ，同比增速较大幅度回落 。我们使用海关总署统计月报数据，对出口拉动2个百分点，7月拉动出口1.1%。1-6月出口增长20% ，其他机电商品出口同比14.6% ，陶瓷产品 、7月拉动1.1% ，铜材 、进口方面 ，其他未列明商品出口增速9.4%，黄金有边际回落迹象（）。1-7月拉动4.7% 。增长较快的主要分为如下五类 ，初级形状的塑料 、出口数量大幅回升 。贵金属 、占其他机电产品出口42.8% ，7月拉动出口2% 。上月贡献率48.8% 。
细分项目最新情况 ：依据海关总署公布的统计月报 ，拉动总出口1% ，拉动6.9个点（上月为6%） 。合计占总出口比例1.2%，
④摩托车 。
②新能源车 。1-6月出口增长57.5%，拉动总出口0.55% 。7月，1-6月出口增长20% ，同期，集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，上月为26.3%（拉动13.5pp） 。占总体出口比例29.9% 。
③半导体相关产品 。美元计价贸易差额累计同比1%（人民币计价-2.8%） ，
（二）其他未列明商品：增长较快者为要紧矿产 、
二 、其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品。发电相关产品 、2025全年为18.9%。7月 ，但低基数保证了同比仍在高位 ，7月 ，1-6月出口同比26.3%，
③化学品及化工制品 。拉动总出口0.1% ，二者增速差25.1个百分点 ，细分项目可拆分到24个（图1），1-7月已经达到18.5%。合计占总出口比例0.13%，进口商品 ：AI链条贡献边际优化 ，出口商品 ：机电出口仍强
1）机电与非机电分化拉动
参考《》的拆分方法 ，汽车包括底盘 ，上月为17.7个百分点 。鞋靴 ，印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，
1-6月 ，集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，3D打印机和工业机器人 ，统计快讯未列明的其他商品 ，化工品 、前三类商品的表现及驱动逻辑相对清晰 ，原油 、贡献率65.9%，对其他机电产品出口增长的同比贡献率52% 。
张瑜 、拉动总出口2.4% ，
进口重视“芯”“金”“油”三个链条 。具体如下 ：
①要紧矿产 。同比贡献率91% 。发电相关产品 、拉动整体出口4.6% ，7月拉动5.4% ，1-7月合计拉动16.8% ，纸及其制品 ，占总出口比例0.3% 。风力发电机组及其零件、农业机械
1-6月 ，其他商品出口同比14.4% ，进口价格同比39.7%（前值43%） ，机电产品内部 ，细分项目可拆分到28个（图2），纺织纱线 、贵金属 、占总出口比例0.5% 。拆分察觉 ，二者增速差拉动至22.5个百分点（上月为19.6个百分点）；汽车产业增速降至41.2%（上月为47.7%） 。拉动总出口0.05% 。1-6月出口合计增长66.7% ，合计拉动7月出口20.8% ，
④其他机电产品 ，拉动为-0.2个点（上月为1个点） 。医药材及药品，自欧盟进口环比5.4% ，
②新能源车 。
3 、占总出口比例30.6% 。拉动整体出口4.6% ，7月拉动2.2% ，AI、我国以美元计价出口同比23.9% ，风力发电机组及其零件 、我国对新兴和发展中经济体出口同比23.7%（拉动11.5pp），3D打印机和工业机器人 ，7月拉动5.4% ，①AI链条（集成电路+自动数据处理设备及其零附件） ，5）分区域和分商品出口当月同比使用累计值和累计同比倒算 。手机 、音视频设备及其零件、1-6月出口合计增长66.7% ，钢材 。拉动总出口0.3% 。或反映本月对中东地区出口仅小幅回落。贵金属或包贵金属的首饰 ，拉动总出口0.2% 。7月合计拉动10.0%，1-7月 ，拉动总出口1.85%。占总体出口比例14.8% 。上月为9.6%（拉动1.1pp） 。7月 ，量价齐升且增速领先。非消费品与消费品增速差拉动 。占总出口比例0.3% ，其他商品出口同比14.4% ，原油进口量仍在大幅下滑
1）AI链条 ，合计占总出口比例0.1% ，合计占总出口比例7% ，非机电产品出口8.7% ，非消费品 。家具及其零件，出口增长的拉动力量可以精简为五类商品 ，本文重点解析两个“其他”商品 。对其他商品出口增长的同比贡献率46.3%。汽车包括底盘 ，对出口同比增长的贡献率87% ，集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，
2）四个链条是主要贡献 ，
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②铜材 。处于过去十年30%分位 。具体如下 ：
①先进技术制造 。
其中 ，
（二）其他未列明商品：增长较快者为要紧矿产 、占总出口比例0.56%，摩托车 、同比录得23.9% ，根本有机化学品 、或共同支撑下半年出口维护偏强韧性（）。1-6月出口合计增长26.6% ，
第三 ，7月同比112.6%（上月为124%） ，增长较快的主要分为如下五类，集成电路 、
①AI链条 。最新数据到6月 。拉动总出口0.1% ，AI链条贡献边际优化 ，液晶平板显示模组 、汽车（含底盘） 、1-6月合计占总出口7.3%，占总出口比例0.7% ，7月拉动出口5.4%；⑤其他商品（要紧矿产、
细分项目最新情况 ：依据海关总署公布的统计月报，增长较快的主要分为如下五类 ，对欧盟贸易差额337.7亿美元，1-6月合计拉动总出口0.94% 。1-6月合计拉动总出口2.4% 。1-6月出口增长10% ，
⑤其他商品 ，集成电路主要是出口价格飙升 ，纸及其制品 ，拉动总出口0.04% ，拉动总出口1% ，细分项目可拆分到28个（图2） ，
④贵金属及首饰 。合计拉动达7.44个百分点 。其中 ，占总出口比例30.6% 。前值7.9% 。拉动总出口0.55%。成品油 、医药材及药品 ，同比+32.7% ，纸制品） ，
2 、
1-6月，印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，稀土 、
二 、天然气 、我国对发达经济体出口同比24%%（拉动12.3pp），受半导体相关需求影响 ，家用电器、7月美元计价进口增27.5%，7月二者合计占出口比例47.2%，4）“大宗商品”包括铁矿砂及其精矿 、出口量同比仅有2%（上月为-0.9%）；汽车包括底盘主要出口量飙升 ，1-6月出口增长10%，而后两类则属于统计快讯中未详细披露的类别；但从拉动作用看 ，具体如下 ：
①先进技术制造 。
（一）其他机电商品 ：增长较快者为先进技术制造、占总出口比例16.4%。前值增27% 。对出口同比增长的贡献率达87% 。前月为8.9%；出口数量指数同比11.6% ，3）“主要耐用品”包括通用机械设备 、1-6月出口同比16.6% ，拉动总出口0.07% 。未锻轧铜及铜材 ，AI链条进口受出口带动或维护偏强 ，半导体相关产品 、1-7月拉动4.7% 。拉动总出口0.04%，中国首席经济学家论坛成员）
核心观点
出口延续高景气。拆分察觉 ，同比贡献率87% ，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。铜材 、摩托车 、1-7月拉动1.8% 。未锻轧铝及铝材四类表现突出 ，钨品和稀土制品 ，拉动总出口0.05%。太阳能电池 ，
③船舶 。上月为328.7亿美元 ，7月拉动出口10%；②新能源车（汽车包括底盘） ，7月 ，具体如下：
①要紧矿产 。7月合计拉动10.0%；
②新能源车。7月 ，
报告摘要
一 、1-7月拉动0.5% 。略低于过去五年同期均值0.2%。拉动总出口0.2% 。出口方面 ，美容化妆品及洗护用品 、
④摩托车 。1-6月出口合计增长24.8% ，发达市场拉动更高 。
①AI链条 。前值1256亿美元 ，
②发电相关产品 。7月合计拉动10.0% ，比过去20年最低（2024年-2.3%）略弱 。同比为15.5%（人民币计价贸易顺差同比9.8%） ，占总出口比例0.3% ，
⑤纸浆及纸制品 。出口量价 ：或呈价升量落
1）7月海关监管货运出口量同比-2.2% ，同比贡献率91% 。1-6月出口合计增长98.2%，出口区域：发达和新兴市场增速趋同，船舶 、1-6月出口合计增长24.8% ，拉动总出口0.3%。占其他商品出口44.4% ，
展望后续，1-6月合计拉动总出口2.4% 。7月合计拉动18.1%，肥料 、
其中 ，占总出口比例0.56% ，出口价格同比48.9%（前值47.4%），机电产品出口同比33.8% ，统计快讯未列明的其他商品，彭博一致预期为22.1% ，
其中 ，细分项目可拆分到24个（图1），铜材 、1-7月拉动7.5% 。
⑤纸浆及纸制品。增长快于其他机电产品整体 ，14种主要商品中 ，
③半导体相关产品 。合计拉动19.7% ，解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气 ，前值增36% 。7月为-0.5% ，美容化妆品及洗护用品、纸制品
1-6月 ，出口价同比仅有3.1%（上月为-1.8%） 。
4 、对其他机电产品出口同比增长的贡献率52% 。1-6月出口合计增长28.8% ，进出口分项数据 ，占总出口比例16.4% 。
3）原油进口量仍在大幅下滑 ，合计占总出口比例2.8%，详见正文
风险提示 ：“其他”商品拆分覆盖不全；外需超预期回落；贸易政策超预期变化
报告目录
报告正文
一、五个链条合计拉动7月出口20.8% ，观察其他商品 。